Икономистът Пол Самуелсън прочуто се пошегува, че фондовите пазари са предвидили точно девет от последните пет рецесии. Същото може да се каже и за финансовите икономисти. Така наречените водещи индикатори като пазарните настроения се променят с ежедневните новини. Оптимизмът е опцията по подразбиране, но бичите пазари умират трудно. Все пак повечето опитни финансови икономисти признават, че фондовите пазари стават все по-крехки.
И тълпата също. Честотата на онлайн търсенията на „балон на фондовия пазар“ се увеличи от юли насам. Това количествено определяне на мъдростта на тълпата е същността на „наративни финанси“: новинарските истории и развиващите се разкази движат пазарите и те могат да бъдат правдоподобен индикатор за прогнозиране кога пазарите стават критични.
Финансовата система абсорбира сътресения, като коригира цените, използвайки информация от новинарски сигнали, предавани чрез разкази. Тази корекция на цената води до ново състояние на динамично равновесие между купувачи и продавачи – подобно на концепцията в клетъчната микробиология.
Но тъй като пазарът става крехък, системата става по-чувствителна към относително малки външни шокове, които могат да предизвикат паника у инвеститорите. Ако ударът е твърде силен, напрежението стопява системата.
Покойният Беноа Манделброт, използвайки фрактална геометрия, показа, че екстремните финансови събития се повтарят по сходни модели във времеви мащаби, като природните явления на приливите и отливите и земните форми. Например, младата интернет компания AOL придоби легендарния Time Warner по време на кризата с dotcom. Ето, едно от заглавията на мегасделките днес е, че наскоро преименуваната Paramount Skydance (под младо ръководство) иска да поеме Warner Bros Discovery. На пазарите, дори ако историята не се повтаря точно, тя се римува.
Пазарните събития генерират финансова нестабилност в клъстери във всички времеви мащаби и поразяват с постоянна честота, продължителност и ярост. Манделброт показа, че всички балони свършват, въпросът е само кога.
Математик-пионер Беноа Манделброт през 1996 г., преди публична лекция за фракталите в Хонконгския политехнически университет. Снимка: SCMP Pictures
Нашия източник е Българо-Китайска Търговско-промишлена палaта